HFT – Les nanosecondes sont importantes !

Il existe, aujourd’hui, un autre type de commerce des services financiers. Ils ne travaillent pas dans des bourses ou des banques. Ils travaillent dans des fonds spéculatifs et échangent à une vitesse fulgurante. Ces “traders à haute fréquence” (HFT) utilisent des algorithmes informatiques – aussi appelés algobots – pour extraire les écarts de prix les plus infimes qui n’existent que sur des horizons temporels minuscules. Le graphique ci-dessous, tiré d’un article d’Eric Budish et John Shim de l’université de Chicago et de Peter Cramton de l’université du Maryland, montre à quel point ces écarts sont minimes et rapides. Il utilise des données de 2011 pour montrer la différence de prix du marché boursier entre les contrats à terme (en bleu) et les fonds négociés en bourse (en vert) qui suivent tous deux l’indice S&P 500. Ces derniers devraient être parfaitement corrélés, et ils le sont à intervalles de quelques minutes. Mais cette corrélation disparaît à des intervalles de 250 millisecondes, soit un peu plus de la moitié du temps qu’il faut pour cligner des yeux.

Historique

Ce n’est que dans les années 1980 qu’une véritable percée a été réalisée dans la logistique des opérations boursières. L’avènement de l’ordinateur a permis aux traders d’accéder à des données à un niveau jamais vu ou imaginé auparavant. Avec un investissement initial de 30 millions de dollars de Merrill Lynch, Bloomberg a conçu et construit le premier système informatique à utiliser les données du marché en temps réel pour coter les prix des actions et relayer les informations. À la fin des années 90, la SEC s’est prononcée en faveur de la création de bourses électroniques. Cette décision a fondé les bases d’un nouveau type de négociation : la négociation à haute fréquence ou HFT. En quelques années seulement, près de 10 % de toutes les transactions ont été effectuées à l’aide du HFT, avec un temps de compensation de quelques secondes seulement. Le HFT est en fait mille fois plus rapide que les transactions boursières traditionnelles entre humains.

Le trading haute fréquence depuis 2000

L’avènement du HFT au début du millénaire a vu les transactions traitées en seulement quelques secondes et concerner environ 10 % des exécutions de transaction totales. En cinq ans seulement, le HFT représentait 35 % de toutes les transactions boursières. Entre 2005 et 2009, le volume des transactions à haute fréquence a augmenté de 164 %. Cependant, dès 2010 des signes avant-coureurs apparurent indiquant que ce type de trading pouvait être dangereux Le HFT était officiellement responsable de plus de la moitié de toutes les exécutions de transactions en 2010. En mai de la même année, le trading informatisé a vendu pour plus de 4,1 milliards de dollars d’actions, déclenchant un “effondrement éclair” au cours duquel le Dow Jones a plongé de 1 000 points en une seule journée. La vente initiale a déclenché une vague d’autres ventes basées sur les algorithmes conçus, provoquant la chute vertigineuse des valeurs. Si les actions se sont rapidement remises de cette erreur, la SEC a pleinement pris conscience des dangers liés aux plateformes de négociation informatisées. Les délais de négociation ont atteint la vitesse de la nanoseconde en 2011, lorsqu’une société appelée Fixnetix a mis au point une micropuce capable de traiter les transactions à des vitesses jamais vues auparavant. En 2012, près de 70 % des transactions étaient réalisées au moyen du HFT. La même année, une vague d’investissements a déferlé dans le HFT, mais également la construction d’un câble transatlantique dont le seul but était de réduire le temps de négociation de 0,006 seconde et une plateforme de négociation basée sur les médias sociaux qui exécute des transactions en fonction des tendances sociales. Le concept de micro-tendances découlant des sujets populaires des médias sociaux au cours de la journée a contribué à amplifier les succès du HFT. Alors que les médias sociaux proliféraient dans l’industrie financière, un faux tweet en 2013 a déclenché une brève vente de panique, effaçant 143 points du Dow en quelques minutes. La vitesse et le volume du HFT ont une fois de plus été mis en évidence, avec plus de 600 millions de dollars échangés en quelques millisecondes avant que la nouvelle n’atteigne les médias grand public.

Bilan

Le HFT doit dépenser de l’argent pour en gagner. C’est une course aux armements, et il n’y a pas de médaille d’argent pour la seconde place. C’est parce que chaque stratégie HFT dépend non seulement d’entités plus rapide que les investisseurs ordinaires, mais aussi d’entités concurrentes. Chaque fois que quelqu’un trouve un nouveau moyen de réduire de quelques microsecondes (c’est-à-dire d’un millionième de seconde) le temps de négociation, il doit dépenser tout ce qu’il faut pour y parvenir. Sinon, ils seront perdants face à leurs concurrents qui le font. Regardez la vidéo ci-dessous sur les processeurs évolutifs Intel® Xeon® qui explique comment ces types de vitesse sont désormais réalisés

C’est également une course aux armements intellectuels. Le HFT ne se résume pas à la question de temps nécessaire pour envoyer des transactions dans des tubes (ou entre les micro-ondes). Il s’agit également du temps nécessaire à vos algorithmes pour traiter les données. Grâce à cette course aux armements intellectuels, le HFT a réduit la durée des opportunités d’arbitrage de 97 millisecondes en 2005 à 7 millisecondes en 2011.

En conclusion

En ce qui concerne le trading à haute fréquence (HFT), la faible latence, les processeurs Intel® Xeon® Scalable et d’autres analyses à forte concentration de données, nous assisterons probablement à une poussée continue vers des architectures de système à plus haute densité. Si vous souhaitez explorer plus en profondeur le trading haute fréquence ou discuter de la façon dont vous pouvez augmenter le débit de vos serveurs haute fréquence. Parlez-en à un spécialiste Hypertec.

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